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一把釋放4000億!剛剛,央行放大招!

轉帖: 吃瓜的淘股吧   2020-01-16 13:46 只看樓主(-1)    瀏覽/回復3119/0
機構才錢緊了兩天,“央媽”的4000億元流動性投放就到賬了!
[淘股吧]

央行15日公告稱,為對沖稅期高峰、現金投放等因素的影響,維護春節銀行體系流動性合理充裕,今日開展3000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元14天期逆回購操作。

不過,此前市場預期較高的“降息”并沒有到來,根據公告,MLF中標利率為3.25%,與上次持平;14天期逆回購中標利率為2.65%,與上次持平。

市場人士認為,3000億元MLF結合1000億元逆回購,一方面滿足跨稅期和春節流動性需求,另一方面,釋放中長期流動性能夠滿足地方債投資的流動性需求。由于1月資金面缺口較大,預計節前逆回購和節后MLF“降息”仍然可期。



機構連續兩日喊錢緊

從資金面表現來看,隔夜利率昨日大幅跳升48個基點,DR001升至2.53%,代表銀行間流動性水平的DR007,也上行24個基點至2.687%,顯著位于政策利率之上。今日開展操作后,各期限Shibor報價仍然小幅上行。


對于近兩日資金面趨緊的狀況,粵開證券首席固收研究員鐘林楠認為,一方面是前期比較低的資金利率讓不少投資者采用了加杠桿的策略,銀行間質押式回購成交量突破4萬億元,滾動續作的需求較強。

他表示,另一方面原因是受繳稅和地方債發行走款等因素回籠流動性影響,隨著春節的臨近,居民和企業的現金取現需求也將加大,會進一步使銀行體系的流動性收緊,從而引起資金面的進一步收斂。

流動性投放現組合拳
操作符合市場預期

事實上,連歇多日后央行開展“逆回購+MLF”操作,基本符合市場預期。

此前,市場對1月繼續開展MLF操作的預期較高。1月6日降準正式落地,附帶了置換MLF的“條款”,當季度到期MLF均不再續做,使得2020年第一季度沒有MLF到期。第一季度,僅1月23日有1筆定向中期借貸便利(TMLF)到期。

適量逆回購操作也在市場預期之內。東方金誠首席宏觀分析師王青之前表示,伴隨春節臨近,市場流動性將出現收緊態勢,央行仍有必要搭配開展不同期限的逆回購操作。若未來數日DR007均值升至2.5%以上,預計央行將恢復向市場投放流動性。

截至1月14日,資金面收斂,Shibor多數上行。隔夜品種上行45.90bp報2.5180%,創2019年11月18日以來新高。1月15日,Shibor繼續上行。



民生證券首席宏觀分析師解運亮此前預計,春節前央行可能會開展14天或28天逆回購操作,此外,月中可能會開展MLF操作,預計規模不低于2000億元。

江海證券發布的研報分析稱,為對沖節前資金缺口,央行將會在下周開展普惠金融定向降準考核,預計凈釋放長期資金4500-5500億元,并將于今明天重啟逆回購,輔之以MLF投放、TMLF續作等操作。由于此前的降準已經暗含LPR下調5bp,且近期經濟出現企穩跡象,MLF降息概率不大。

東北證券在研報中指出,根據測算,1月財政存款將收緊流動性約5000億元,繳稅影響約20000億元,繳準環比減少5230億元,M0環比增加17000億元,商業銀行庫存現金增加3000億元。降準成為唯一利好流動性的分項,其他項目均為對流動性負面。

綜合來看,對流動性整體是負面的??紤]快到春節部分資金會因旅游消費等外流,可能會導致一部分外匯占款流失,從而對流動性產生小幅負面影響,但影響可能也不會超過100億。

東北證券認為,春節前公開市場操作或偏寬松,目前投放力度不算大,考慮降準后,稅期和月底的峰值缺口有可能到達到3萬億,需要操作MLF等來應對。資金節奏上看,1月可能還會維持2019年11-12月的寬松資金面,且稅期影響可能不大。

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